Газета 'Промышленные ведомости'
Главная Подшивка Подписка Редакция Партнерство Форум
«ПВ» , 0  -  cодержание номера 

Стратегия выхода из кризиса
по версии главного американского банкира

Как пишет в своей статье в The Wall Street Journal глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке, глубина нынешней рецессии требует проведения гибкой денежно-кредитной политики. С самого начала финансового кризиса Федеральная резервная система целенаправленно проводила политику снижения процентной ставки по краткосрочным кредитам, уменьшив ее практически до нулевой отметки. Кроме того, значительно возросло приобретение ФРС долгосрочных ценных бумаг и кредитование населения через целевые программы.

Эти действия смягчили негативные экономические последствия финансового кризиса. Они позволили также улучшить функционирование кредитных рынков, включая рынки межбанковского кредитования, векселей, потребительских кредитов и займов малым предприятиям, а также жилищной ипотеки.

Такая политика гибкости, уверен автор статьи, с большой долей вероятности будет востребована еще некоторое время. Впрочем, рано или поздно начнется оздоровление экономики, тогда тенденции в экономике изменятся, и ФРС будет вынуждена ужесточить кредитно-денежную политику, чтобы предотвратить возникновение проблем с инфляцией. "Мы уверены, - пишет он, - что у нас есть необходимый инструментарий для выхода из политики гибкости, когда это станет нужно, без шероховатостей и спешки".

В какой-то степени резервы, хранимые частными банками в ФРС, будут сокращаться автоматически по мере улучшения ситуации на рынке и снижения значимости краткосрочного кредитования. Только с конца прошлого года эти резервы уменьшились с 1,5 трлн. долларов до менее чем 600 млрд., поясняет Бернанке.

По мере улучшения экономической конъюнктуры у банков должно появляться больше возможностей для того, чтобы использовать свои резервы для кредитования, поскольку это увеличило бы объем денежной массы и облегчило условия кредитования, что неизбежно приведет к появлению инфляционного пресса. Поэтому до этого переломного момента надо или уменьшить эти резервы, или принять превентивные меры против возможных побочных эффектов.

Даже если этот процесс будет происходить медленнее, чем хотелось бы, у ФРС остаются универсальные инструменты кредитно-денежной политики, как, например, выплата процентов по хранимым резервам. Сейчас с санкции Конгресса ФРС выплачивает процентную ставку 0,25%. При необходимости она может быть повышена.

Среди других возможных инструментов Бернанке называет уменьшение чрезмерной ликвидности через обратные сделки, продажу казначейских облигаций, срочные депозиты, продажу части долгосрочных ценных бумаг на открытом рынке.
Inopressa.ru

Другие статьи номера «ПВ» , 0

Главная Подшивка Подписка Редакция Партнерство Форум
  © Промышленные ведомости  
Rambler's Top100